売上の 7 割は 1 社。
株主が選べる取締役は 8 人中 2 人

2026 年 10 月 5 日、DayOne Data Centers が米国での上場に向けて目論見書（F-1）を SEC に提出した。本社はシンガポール、登記はケイマン諸島。クラウドや AI の巨大企業に、データセンターの場所と電気と冷却を貸す会社である。創業は 2022 年。2026 年 9 月 20 日時点で 962 MW が稼働し、1,328 MW を建設している。日本でも、九州の伊万里と東京の府中・小平に用地を確保している。

売上は伸びている。2026 年 1〜6 月は 5.12 億ドル（約 768 億円）で、前年の同じ期間の 3.4 倍になった。ただし、その売上の約 7 割は 1 社から来ている。2025 年は 69.4%、2026 年 1〜6 月は 69.2% である。目論見書はこの顧客の社名を書かず、世界に利用者を持つ短尺動画のプラットフォームを運営するテクノロジー企業、とだけ説明している。

集中は顧客だけではない。2026 年 1〜6 月の売上の 87.0% はマレーシア一国から来ており、稼働している容量の 8 割強はジョホール州の 2 つの敷地にある。会社は自分を「米国と中国の外」の事業者だと紹介する。その同じ書類に、設立時は、中国でデータセンターを運営する GDS の子会社だったこと、米国の議員の書簡で「中国とつながりのある会社」だと主張されたことが書かれている。

上場すると、取締役会の決まり方も変わる。取締役は 8 人。そのうち株主が投票で選べるのは 2 人だけで、候補は取締役会が先に承認する。残る 6 人のうち 1 人は GDS の会長である William Wei Huang 氏が任命し、5 人は取締役会が自分たちで選ぶ。株主は、この 6 人を解任できない。株を買う人は、成長する事業の持ち分を買う。取締役を選ぶ権利は、ほとんど付いてこない。

10 の問いで、事実だけを並べていく。

問 1

そもそも、何の会社?

一言でいうと、クラウドと AI の巨大企業に建物と電気を貸す、大家である。

DayOne が貸すのは、サーバーを置く場所と、そこに引き込んだ電気と、機械を冷やす設備である。サーバーなどの IT 機器は顧客が自分で持ち込み、自分で動かす。会社の仕事は、建物を建て、電気を切らさず、決められた温度を保つことだ。

主な借り手は、目論見書が「ハイパースケーラー」と呼ぶ会社である。クラウドや AI、インターネットのサービスのために、データセンターの容量を使う大手のテクノロジー企業を指す。DayOne は、その中の限られた数社に、数十〜数百 MW の単位で貸している。

“

私たちのビジョンは、戦略的な立地にギガワット級のデータセンター・キャンパスを複数持つ、最大のグローバル・プラットフォームをつくり、顧客に独自の価値を届けることである。

“Our vision is to create the largest global platform comprising multiple gigawatt-scale data center campuses in strategic locations, offering a unique value proposition to our customers.”

DAYONE F-1 (OCT 2026) — PROSPECTUS SUMMARY

規模を測る単位は MW（メガワット）である。データセンターの大きさは床面積ではなく、計算機に回せる電力の量で数える。2026 年 9 月 20 日時点で、稼働しているのは 962 MW、建設中が 1,328 MW、電気と土地と許可を確保した、着工前の用地が 2,308 MW。合わせて約 4.6 GW になる。

拠点は 10 の市場に広がる。シンガポール、マレーシアのジョホールとクアラルンプール、インドネシアのバタム、タイのバンコク近郊、香港、日本の九州と東京、フィンランドのヘルシンキ近郊、スペインのサラゴサである。ただし稼働している容量の大半は、ジョホールにある。

4 年前は、中国でデータセンターを営む会社の子会社だった

会社が設立されたのは 2022 年 5 月 18 日。当時の名前は DigitalLand Holdings といい、中国でデータセンターを開発・運営する GDS の子会社だった。GDS は Nasdaq と香港取引所に上場している。

2024 年に 2 回の増資で外部の投資家を入れ、同年 12 月 31 日付で GDS の連結から外れた。2025 年 1 月 1 日に、いまの社名に変えている。DayOne という名前になってから、まだ 2 年たっていない。

従業員は 2026 年 6 月末で 1,280 人。1 年半前の 401 人から 3 倍を超えた。半分近い 630 人が、データセンターの運用にあたっている。

貸しているのは場所と電気。4 年前は中国でデータセンターを営む会社の子会社で、いまの名前になって 2 年弱。

問 2

何で勝負している?

勝負しているのは、建てる速さと、空振りしない順番である。

目論見書は強みを 6 つ並べる。この記事はそのうち、建てる速さと順番に関わる 3 つを取り上げる。電気を先に押さえること、先に組み上げてから運ぶこと、借り手を先に決めることだ。

電気のついた土地を、先に押さえる

目論見書は、既存の市場について、送電網の制約や接続の順番待ち、許可の長期化が、新しい容量を届ける速さを縛っていると書く。

DayOne は、電気と土地の両方について拘束力のある契約を結び、必要な許可も取り終えた用地を「Secured Powered Land」と呼んで、見積もりの容量として数えている。2026 年 9 月 20 日時点で 2,308 MW。稼働中の 2.4 倍にあたる。

ただしリスク要因の章は、こうした契約の一部には実行の前提となる条件が残っており、会社が開発に進まないことを選ぶ場合もある、と書いている。

会社は自分のやり方をこう説明する。電気のついた土地はあるが、規制や運営の面が複雑で手が届きにくい場所に早く入り、地元の関係者と早くから組んで、新しい市場をつくる、と。最初の例が、シンガポールの対岸にあるジョホールである。